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2、中期大势：明年上半年或有市场中期内的较好参与时点当前中国经济和企业盈利所处的周期位置：短周期回落、中周期仍在回升，均压制股票市场估值（1）短周期→库存周期回落→业绩增速回落→压估值（2）中周期→产能周期仍在回升→固定资产周转率回升→资本开支增加→流动性脱虚入实→压估值，中周期回升过程中难以“挣估值的钱”。从利润增速、库存增速和经营性现金流净额增速的波动推算，明年中期前后企业净利润增速或见底回升，这意味着短周期、中周期共振向上，A股市场估值或能迎来业绩增速回升下的小幅提振，但仍主要是“挣盈利的钱”。我们认为，明年上半年或有市场中期内的较好参与时点。

责任编辑：赵慧芳中国经济网北京9月4日讯 （记者 韩艺嘉 华青剑）8月30日晚间，海通证券（600837.SH）发布了2019年半年度报告。今年上半年，海通证券实现营业收入177.35亿元，同比增长62.08%；实现归属于母公司股东的净利润55.27亿元，同比增长82.34%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润52.30亿元，同比增长98.33%；经营活动产生的现金流量净额为127.63亿元。

对比数据显示，公司最近几年的融资增速远超营收和净利润增速。对此，公司表示，因实施中医药全产业链战略布局，公司对部分中药材进行了战略储备，因此多渠道储备资金，导致债务规模不断上升。截至2019年一季度末，公司货币资金余额仅有10.48亿元，一年内到期的债务183.27亿元，康美药业将面临极大的偿债压力。

这份裁定书披露，在武长顺被调查之后，作为天津塑力线缆集团有限公司董事长，赵军屹还曾花费千万“捞人”。取保候审期间曾逃脱赵军屹出生于1963年，今年55岁，她是天津本地人，家住天津市河西区。在天津财经学院金融专业本科毕业后，赵军屹被分配到外贸文体公司工作，后调入国际贸易促进委员会。此后下海经商，在1989年创立了天津塑力线缆集团。

基本上，个人信息的合规使用目前在中国较大程度依赖于公司的自我约束，法律红线往往无能为力。而且，在公众的隐私保护期待和商业逻辑之间找到平衡点只会越来越难。如何平衡道德、法律与商业化，依旧是个无解的难题。“我做一个A网站和B网站，一个说我用户隐私权保护得特别好，对待每一个用户都如新；另一个会采集用户信息提供个性化服务，在竞争中谁会活下来？保护用户隐私的这个企业一定死掉。死人是不会说话的。”一家中国明星互联网公司副总裁说。

资本的影响更显著些。有从业者告诉虎嗅：“现在停下来，什么也不做，观望一年半载还是可以的。以前资本方投网剧零风险，项目方可以理直气壮地只谈固定收益，现在投了就会血本无归。资本跑了，投资方不做影视，改投实业去了。”而易凯资本管理合伙人王冉在“三声”的年度峰会上甚至预计（《王冉：寒冬破——中国影视产业该如何面对今夜的死亡和后天的梦想》），未来五年，可能会有95%的影视公司倒闭。