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（1）微波行业成长空间广阔，恒达微波凭借二十余年来在微波领域的积累， 在微波研发技术、技术成果产业化并规模化等方面处于行业领先水平，行业高成长性及业内领先地位是恒达微波2019年及以后年度实现业绩承诺的重要保障①军工配套企业长期受益于我国国防投入的不断增长，军民融合的政策背景为有实力的民营企业“民参军”提供了宝贵的发展契机，装备国产化的政策目标为拥有自主可控核心技术的优质企业带来良好的发展机遇

一旦进行了股权投资，就难免产生嫡系问题。“可能收购一个企业，就会带来一堆竞争对手，收购一个，跑掉几个”，徐直军举例，比如用友和金蝶，它们是竞争对手，假设华为投资用友，就影响了和金蝶的关系。所以华为选择把基础设施做好、把平台做好，做“黑土地”（黑土地是华为语境，指做良性的生态平台）。

（3）不断深化在5G民用领域的布局，为恒达微波贡献新的盈利增长点我国工业和信息化部于2017年正式宣布规划3300-3600MHz、4800-5000MHz 频段作为5G系统的工作频段，其中3300-3400MHz频段原则上限室内使用（上述 频段均属于微波频段内）。由此，我国成为国际上第一个发布5G系统在中频段 内频率使用规划的国家。5G通信的全面应用，依赖于5G通信基站的建立、近地卫星的发射、城市中广泛分布的微波中转站以及各个设备中用于收发信息的微波 产品。未来，随着5G通信建设的全面启动，微波产品将迎来全新而广阔的市场空间。目前，恒达微波已与华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司等企业开 展了合作。

三季度，各级别各期限城投债发行利差均较2018年同期收窄。环比方面，三季度城投债发行利差整体延续收窄趋势；但不同级别期限发行利差有所分化，其中AA级短期城投债利差由二季度的242.55BP扩大至270.44BP，其余各级别各期限城投债发行利差均环比收窄。分月份看，7—9月，AA+级各期限城投债发行利差波动较大，均于8月收窄至低点后，于9月走阔；其余各级别各期限城投债发行利差均平稳收窄；短期限城投债平均利差区间由7月份的[62.56BP，288.21BP]变为9月份的[26.27BP，252.78BP]，中长期限城投债平均利差区间由7月份的[132.24BP，368.21BP]变为9月的[122.48BP，364.88BP]。

（二）全力提升发展能级，做实做精做强投资银行业务。公司将按照集团“做精金融”的要求，深入落实“一个光大”理念，实施综合经营战略。综合经营是公司实践“全价值链开发”模式的题中之意，实质上也是“平台战略”。一方面，依托集团实现协同联动发展，将公司的产品服务与集团各企业产品服务有机融合，打造“大金融”生态圈；另一方面，公司内部投行系统协同研究、投资、信用、资管等条线，打造“投行+”服务生态圈，为客户创造一个全面的金融产品服务生态平台。大力推动公司投行系统经营由“打猎模式”向“采矿模式”转变。“打猎模式”看似面广，但被动因素多、偶然性强、稳定性差，而“采矿模式”，集中优势“富矿”资源，规划性强、目标明确、收益更确定，在差异化、特色化上与同业形成错位竞争。比如，明确区域发展战略。依据国家区域发展战略和地方发展战略，解决重点区域选择、区域政策、重点方向、特色业务、核心客户等问题，深耕重点区域经营，打造区域经营影响力，形成区域经营特色品牌，做“区域主办券商”。再比如，形成一批公司战略客户和行业领域重点客户群体，做“重点客户主办券商”和“行业特色主办券商”。同时，按照市场化经营导向，继续推进“去行政化”改革，革新团队管理模式，优化激励约束机制，既要重视激励机制、也要强化约束机制，向体制机制改革要效益。

责任编辑：谢长杉基本面分析技术面分析黄金昨日剧烈震荡，虽然金价一度因避险升温而强势冲高近100点，但最终依旧受到强势美元压制，短期来看，黄金在未能突破1308之前，还是先看震荡，日内操作可以尝试在1296做多，止损3美金，目标1305。意大利政治危机爆发，欧元遭到疯狂抛售，且从目前势头来看，空头仍有进一步下行动力，日内操作建议1.1550做空，止损30点，目标60点。