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在技术面上，美元/日元多头在关键斐波那契水平前遇阻，下行风险加大。4小时图仍呈现负面基调，因汇价位于100均线下方发展，同时及时指标聚集下行动能，动量指标位于中线上方和RSI处于中性水平。另外，一目均衡转换线和基准线也形成看跌交叉，向7月19日低位110.65强劲回撤的可能性加大。

本月3日，伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”前指挥官苏莱马尼在伊拉克巴格达国际机场外遭美军空袭身亡。伊朗随后强硬表态说，伊方将对这起事件进行“强硬复仇”。当地时间8日凌晨，多枚导弹从伊朗境内发射，瞄准了位于伊拉克西部和北部的多处美国军事设施，包括位于伊拉克北部埃尔比勒的设施（美国一处领事馆位于该地）和位于伊拉克西部的阿萨德空军基地遭到袭击。根据伊朗方面的说法，此次袭击是为了报复美国暗杀苏莱马尼。

考察中，位于喀什与和田的三个职业技能教育培训中心被允许对我们完全开放。我们看到那里的培训方案包括教授国家通用语（汉语普通话——编者注）、宪法和法律知识以及职业技能，学员们参加体育、音乐、舞蹈等文体娱乐活动。我们还观摩了几堂职业技能课程。参观期间，我们有机会和中心的管理层及学员互动。我们观察到学员的身体状况都很好，生活设施也相当现代化。他们住在男女分开的宿舍里，条件舒适，那里提供的食物是清真食品。

图98 影子银行体系规模数据来源：Wind、方正中期研究院（二）实体经济融资需求弱，流动性传导受阻从金融向实体经济的传导来看。虽然央行继续保持有定力的货币扩张，尝试缩减银行系统尤其是影子银行系统的资金空转，并且取得一定成效，但是资金并未直接流向实体经济。表内贷款虽然在二、三季度政策初期出现明显增长，但是总体新增基本持稳。同时，年内央行调整了社融统计口径，将贷款核销、ABS发行、地方政府专项债列入社融之中。但是我们通过计算发现，在旧口径下的社融明显走低，而在表内融资基本持稳的情况下，这进一步表明表外融资收缩对实体经济货币供给的负面影响。广义社融和流动性增速持续下降，反映在金融层面是商业银行资产和负债端的同步下降。宽、窄口径的货币信贷增速差年初以来均有所恢复，央行维稳的货币政策对金融层面的积极效果正在显现，但是对于实体经济而言仍未能扭转信用的收缩。我们预计整体表内融资受到风险偏好和市场摩擦等因素，进一步增长的可能性低，增速维持近年较低水平，增量资金更加难以进入市场，且实体经济融资条件未能好转打击了市场的乐观预期。

在德国，家族企业性质的隐形冠军不胜枚举。这里穿插这样一个小故事：20多年前，一位名叫Yvonne Schmittenberg的德国美女，正在法国的一家投行工作，过着光鲜的金融精英生活。有一天，她奶奶突然给她打电话，叫她回德国老家继承祖业：一家螺母制造厂。